（原标题：合肥科技大佬，又拿下一个百亿IPO）
文/何己派 裁剪/谭璐
合肥的千亿巨头，分拆出一只百亿独角兽。
12月30日，讯飞医疗在港交所挂牌上市，刊行价为82.8港元，募资约5.82亿港元。当日收涨约5%，总市值约105亿港元。
背靠控股鼓吹科大讯飞，其上市为安徽合肥“最强政府投行”再添一笔。此为科大讯飞董事长刘庆峰初次分拆业务上市，意旨不一般。
当日上昼，在香港联交所及合肥科大讯飞寰球总部，讯飞医疗同步开动了上市仪式活动。科大讯飞总裁吴晓如、讯飞医疗总司理陶晓东，共同敲响开市锣。
八年磨一剑，终成港交所“医疗大模子第一股”，刘庆峰能否再造一个巨头？
明分实合
一个词回归这次上市：明分实合。
刘庆峰谈及分拆医疗业务上市时，曾暗意要聚首资源干大事，但在一些新业务上，需要专揽更多机制，比如股权期权激勉。
“手脚上市公司，前期作念探索型业务时，无意承受的空间有一定戒指。”刘庆峰说，有些大的资金参预、事迹巨亏，要是皆包在一个上市公司里，财务压力荒谬大。
言下之意，“拆”在于盘活钞票，杀青母、子公司的价值提高。科大讯飞保抓齐备控股，还能更好地为其策画激勉机制。
2021年，讯飞医疗通告分拆上市，刘庆峰说，要打造中国“AI+医疗”畛域的将来龙头。
那一年，他险些典质了我方通盘的股票，借了20多亿元增抓讯飞。
本年胡润百富榜上，刘庆峰的身家为65亿元。
他果敢定离职心，要在2025年末杀青“十亿用户、千亿收入”。
其中，千亿收入里，医调整老要孝敬200亿元。
科大讯飞的业务横跨盛大板块，分拆前，机灵医疗是体系内增速第二高的业务，仅次于证明，刘庆峰交付厚望。
从市集份额来看，讯飞医疗一马率先。
阐明弗若斯特沙利文的数据，其2023年的收入限度在中国医疗东谈主工智能行业中名按序一，市集份额为5.9%。
下层动手
为快速拿容貌和打出标杆效应，AI医疗玩家经常一齐步就死磕三甲病院，但讯飞剑走偏锋。
它从赋能下层动手，“农村包围城市”，先打造下层全科CDSS（临床决策撑抓系统），再迟缓推广到等第病院的专业CDSS。
对准的痛点，是等第病院东谈主满为患，小诊长处期存在“看病难、不敢看病”的恶疾。
限制2023年底，寰宇分散着3.9万家病院。比较之下，包含社区卫生工作中心、州里卫生院及村卫生室在内，寰宇下层医疗机构加起来卓越101万家，是一个雄壮的群体。
当今，讯飞的“智医助理”掩饰了约6万家下层医疗机构，累计提供超8.77亿次AI辅诊提议，轨范病历3.4亿份。
按收入计较，这个居品在2023年国内下层医疗机构CDSS市集，为讯飞医疗打下超六成山河。
持续科大讯飞一贯的G-B-C联动计谋，其客群闲居，从下层医疗机构、病院、患者到区域管束机构。
讯飞医疗邦畿开阔，但绕不开这个赛谈的通病——挣钱难。
其营收从2021年的3.72亿元，增多至2023年的5.56亿元。可惜造血才气枯瘦，虚拟盘2021年-2023年，累亏4.5亿元，加上2024年上半年蚀本的1.34亿元，三年半亏了近6亿元。
市集竞争是非，时刻迭代快，研发抓续烧钱。
2021-2023年，公司的研发开支占同时营收的比重，保抓在40%以上，到了2024年上半年，占比拉升到59%。
现款流的压力亦不行无情。
其收入主要靠容貌用度和居品工作，有许多政府、央国企客户和定制单，回款情况不睬念念。
不仅应收账款一齐飙升，盘活账期也拉得长，2021年是160.1天，2024年上半年延伸到450.2天。过期应收款项占应收款的比重，到2024年上半年，攀升至78%。
客户拖着不付款，公司也无奈。2024年1-8月，讯飞医疗发出了53封催款函或讼师信。
力推多元
掌舵讯飞医疗的，是51岁的总司理陶晓东，全盘肃穆公司的日常运营。
他与刘庆峰同岁，亦然中科大同届的学友，是作念大医疗板块的要害东谈主物。
陶晓东曾供职GE和飞利浦，从事医学影像议论多年，学术、产业告诫均十分丰富。2016年底加盟讯飞后，他稳坐医疗总司理的位置，牵头居品研发和交易化。
招股书显现，讯飞医疗的7名董事里，陶晓东是独一的践诺董事。另外3名非践诺董事，来自科大讯飞集团，分辨是刘庆峰、赵志伟、段大为。
当下，刘庆峰教唆讯奔驰赴大模子战场，忙着肆虐时刻、落地居品、作念大生态，医疗是大模子落地这一仗中，荒谬要害的一环。
2024年10月，讯飞星火医疗大模子升级至2.0，同步发布的，还有医学影像大模子及智能医学影像助手。
公司先容，智能医学影像助手，可赋能“智能质控-智能会诊-智能读片”全经由，比如，匡助影像医生快速生成会诊论说，解释溯源并多期对比。
加码医疗大模子，陶晓东团队意在扩大居品及工作才气，闲散时刻上风和品牌闻名度。
更深一层，则是恰当公司收入多元化的遥远计谋。
讯飞医疗在招股书中称，筹谋进一步推广病院工作、区域管束平台惩办决策和患者工作，以提高收入和多元化。
基于大模子的才气，讯飞医疗已推出讯飞晓医，为公司首款面向住户的AI健康助手应用，2024年4月推出的新系列助听器“星系列”，亦由大模子赋能。
现下，讯飞医疗的业务触角遍布寰宇区县总额的21%，仍有抓续深挖的巨大空间，大模子会成为拓展变现的要害变量。
在合肥讯飞小镇的仪式现场，刘庆峰提到，讯飞医疗要袭取科大讯飞“421克拉价值不雅”， 面向更开阔的寰球市集。
上市融资，补充弹药，讯飞医疗接下来的法子，或将提速。
