（原标题：从一份跑出"立异加快度"的年报，来看德琪医药-B(6996.HK)的价值种植旅途）
在人人经济波动等宏不雅要素的影响下，2023年景本商场的阐发并不睬想，港股尤其是立异药板块更是履历了显耀的商场颐养，板块估值滑落至历史低位区间已成为商场共鸣。金融商场的波动性不仅加重了经济环境的不细目性，也使得投资脸色更为严慎。
关联词，跟着近期一系列积极信号的开释，商场似乎已显浮现底部回转的苗头。举例，好意思国降息预期的灵活化以及国内商场利率进一步下调的预期增强，都有望为商场注入新的流动性。
手脚投资者，在这么的宏不雅环境下，更应当站在永恒视角去疑望立异药企的可握续发展才气。除了原宥公司的研发实力、管线的买卖化后劲，还需要从现款流轮回是否通顺等多个角度进行考量。
在此，不妨以刚刚交出全年财报的德琪医药为参考，谈谈笔者对当下立异药行业投资的一些念念考。
1、立异技巧平台再为竞争力保驾护航，居品管线握续打破
不消置疑，立异才气是立异药企赖以生计的中枢竞争力，这一丝则体面前企业的研发技巧和居品管线两方面。
通过年报，不错看到在研发技巧上，德琪医药新发布了一个自主研发并领有自主专利的T细胞邻接器平台——AnTenGagerTM。
AnTenGagerTM平台的中枢上风在于其靶点依赖的T细胞激活特质，通过精确识别并邻接肿瘤细胞与T细胞，该平台能够有用激活T细胞的杀伤功能，从而兑现对肿瘤细胞的精确打击。这种独有的机制使得AnTenGagerTM在开采疗效更好、安全性更高的T细胞连络器方面展现出了巨大的后劲。这一立异平台的推出进一步增强了德琪医药的研发实力，推动其开采出更多具有商场竞争力的居品管线。
聚焦到居品管线，德琪医药已计谋性地诡计并组建起一条领有9款肿瘤临床阶段药物质产的立异型研发管线，其中包括3款具有亚太权益和6款具有人人权益的药物质产，且均具有同款始创和同类最好后劲。
长途起首：公司长途
以同类始创的ATG-031为例，手脚人人首个在肿瘤调理领域参加临床开采阶段的抗CD24单克隆抗体，德琪医药仅用了3年时辰便将其从领先的分子研发为受试者使用的药物。面前正在好意思国的4个临床盘登第心开展的I期PERFORM盘考旨在评估ATG-031调理晚期实体瘤或B细胞非霍奇金淋巴瘤患者的安全性和初步疗效。
据悉，ATG-031已完成I期临床盘考的首个剂量水平部队，展现出精良的安全性和耐受性，5例患者中均未不雅察到剂量次第毒性(DLT)，1例既往袭取过7线调理的患者已赢得影像学证实的肿瘤体积减弱，为后续更大领域的临床查验提供了有劲的数据撑握。
值得一提的是，ATG-031是首款在好意思国参加肿瘤临床盘考的抗CD24单克隆抗体药物。放眼人人，面前仅有少许数公司将CD24单抗鼓吹至临床阶段，即便在好意思国最前沿的两家公司Pheast(A轮融资7，600万好意思元)及DEM(A轮融资7，000万好意思元)亦仍处于临床前研发阶段。
同期，德琪医药也正快速鼓吹其他临床候选药物的研发进展。按公司在2023研发日大会上最新公布的临床数据来看，ATG-022、ATG-101、ATG-037等居品均已展现出显耀的临床疗效。
其中，ATG-022和ATG-101的初步临床数据娇傲，盘考在低于预期有用剂量的水平就已不雅察到疗效，况兼初步阶段性数据同期娇傲安全耐受性精良。ATG-037的盘考也已告成鼓吹至齐集调理阶段且不雅察到积极疗效。
值得防止的是，此前，ATG-022获好意思国FDA先后授予两项用于调理胃癌及胰腺癌的孤儿药认定，ATG-101也赢得好意思国FDA授予用于调理胰腺癌的孤儿药认定。
这些认定不仅是对这两款药物疗效和安全性的有劲背书，更是对德琪医药在生僻疾病调理领域的立异才气和进局势位的极高招供，炒股票更讲明了德琪医药在立异研发说念路上的矍铄法子和浑朴实力。
长途起首：公司长途
不丢丑出，AnTenGagerTM平台的推出、ATG-031、ATG-022、ATG-101，以及ATG-037等居品的临床效果，足以彰显出德琪医药在立异研发上的苍劲实力，组成了公司改日快速发展的中枢引擎。
2、商场开释积极信号，永恒增长后劲可期
与此同期，德琪医药多措并举，尽力于于兑现已买卖化居品希维奥®的买卖价值最大化。
希维奥®(塞利尼索片)手脚人人首个全新机制的口服遴荐性XPO1防止剂，已在人人42个国度和地区获批上市，其中包括中国大陆、中国台湾、中国香港、中国澳门、韩国、新加坡和澳大利亚。
在买卖化销售策略上，公司与翰森制药就希维奥®于中国内地的买卖化达成超7亿元的勾搭条约。这将进一步沉稳公司的财务情状，为希维奥®的商场履行和新适当症研发，以及公司的握续发展奠定坚实基础。
同期，希维奥®得胜纳入2023年国度医保药品目次。希维奥®的疗效再获国度招供，意味着更多患者将能够享受到这一立异药物的调理。纳入医保目次后，希维奥®的商场份额和销售额例必将得到进一步种植，不仅能够为公司带来更为可不雅的经济答谢，也将为其带来巨大的买卖价值和社会影响力。
此外，德琪医药已向NMPA递交塞利尼索用于调理既往袭取过至少2线系统性调理的复发性或难治性充足性大B细胞淋巴瘤(DLBCL)，包括由滤泡性淋巴瘤出动的DLBCL成东说念主患者。据悉，本年内有望在国内获批。若这一新适当症告成获批，塞利尼索不仅将为宽绰患者带来全新的调理遴荐，更将为德琪医药开辟全新的商场空间，孝敬新的收入增长点。
拉长视角来看，商场正无间开释积极信号，为立异药行业的发展注入苍劲能源，德琪医药这类立异药企也正迎来不毛的机遇。
举例，近期商场端淑传了一份《全链条支握立异药发展实施决策(征求成见稿)》，王人在全面促进立异药的研发、审批、使用和支付等要道智力，对扫数立异药行业有着紧要意旨。
同期，各大券商机构及资深分析师对立异药板块的改日走势均握有乐不雅作风，并给以了高度评价。
天风证券医药行业首席分析师杨松指出，看好2024年扫数医药板块的投资契机；西南证券研报指出，在国外宏不雅降息预期下，重复政策、估值、基本面三个维度，医药行业仍有结构性契机。其中，立异+出海还是该行看好的念念路。
基于此，手脚投资者，笔者以为德琪医药或是刻下一个值得原宥的例子。
据最新财报数据娇傲，德琪医药2023全年兑现收入6730.5万元，研发开支约4.06亿元，现款及银行结余约为11.88亿元，财务水平健康隆重。折服跟着公司价值无间被市局面领路，有望启动其成本商场阐发渐渐攀升，好像不错多给一些时辰和耐性。