近日，多家机构公布了港股下半年的投资策略。
界面新闻记者梳剃头现，多家机构商量以为，港股上半年收尾了触底反弹，下半年可能出现震憾上升行情。且跟着好意思联储降息预期迟缓走强，港股的流动性省略率将获得改善。
行情何如演绎？
兴业证券张忆东以为，本轮港股行情不是爽朗的、走动型跌深反弹，而是访佛2016-2020年中枢财富行情，本年运行的这一轮中枢财富行情也可能延续数年，这轮中枢财富具备新发展模式下的新特征——熬出来的精华，更敬爱股东答复。
张忆东指出，4月份以来的行情是港股行情的第一阶段，中枢特征是空头回补，导火索是外资进行“上下切换”回流港股，外资共振驱动港股走强。5月底辅导港股行情步入震憾养息期的风险，并判断6、7月份是震憾、空中加油阶段，冷漠逢低为下半年行情布局中枢财富。
张忆东示意，瞻望2024年下半年，8月份中报季运行，跟着各范畴中枢财富盈利改善以及功绩教导上调，重叠中国宏不雅政策成果有望清晰，好意思国经济动能弱化，勾引外资流入，从而激励中枢财富的戴维斯双击。
中泰国际策略分析师颜招骏以为，2023 年以来的港股熊市已在本年1月按捺，并已插足震憾式的多头行情。中国基本面料保捏蔼然成立，政策基调延续“以稳为主”，料出台强刺激政策的契机不大，“坐褥强、需求弱”的花样会防守一段时间，企业盈利成立或较周折。
颜招骏坦言，好意思国通胀及工作有序放缓，经济蔼然增长，揣度好意思联储最早于本年9月降息，角落利好港股流动性。恒指估值处于历史较低水平，上市公司积极回购及加大分成有望擢升估值成立空间，揣度港股下半年有望呈现震憾式高潮的态势。
“抽象基本面、政策面、盈利、流动性及估值，基准情境下给以下半年恒生指数主张价为19900点，出奇于2024年9.8倍PE。乐不雅及悲不雅情境主张价诀别为21200点及16900点。”他分析到。
此外，从宏不雅层面上，颜招骏以为，本年上半年中国经济呈现出身产保捏韧性、出口防守偏强、破费信心不及、物价及信贷偏弱、地产销售投资延续低迷的特色。年头以来财政加杠杆偏慢，政策聚焦供给端发力，内需不及问题仍存。
“揣度下半年宏不雅经济结构的分化仍会捏续，财政需进一步加力拉动内需回升，鼓励供需均衡的收尾。国际经济景气捏续回暖对中国出口带来撑捏，但要留意部分泰西国度对中国商品加征关税，下半年出口对经济的撑捏作用或有所消弱。”颜招骏分析。
在颜招骏看来，上半年港股上市公司聚集回购金额达到1265亿港元，接近昨年全年水平，开释公司增长信心和低估值的积极信号。面前港股估值已成立泰半，但仍在历史相对低位。若后续恒生指数的预测 PE 能够回到本年 5 月中的高点(9.5倍)，或风险溢价能够回到 6.08%的低点，恒指的估值成立空间大要有 11.2%至 13.6%。
艾德金融商量部指出，2024年上半年港股如故录得了一定的升幅，尤其是从4月份运行，指数聚会攀升并回到了昨年年中的水平。一季度宏不雅经济收尾开门红，二季度各地改善房地产政策的出台和国度超永久异常国债，场合专项债的加速刊行，促使资金运行设立港股市集，并有用的带动了市集情怀正面擢升和估值的成立。
艾德金融指出，流程4月和5月的大幅攀升之后，恒生指数动态PE从4月的8.47倍上到高点的10.04倍水平，尽管反弹后估值仍然处于2010年以来14.8分位，位于历史均值1倍举止差除外，但决然是近两年可以的得益。不外，跟着5月下旬市集的回调，外汇配资当今恒指动态PE回落至于8.9倍水平。跟着4月，5月信济目的的分化，反馈出总体需求不及，物价偏低，经济运行的口头增长目的仍然低于骨子增长，宏不雅微不雅背离存在。“可以看到在外部环境复杂严峻，里面经济复原反复的布景下，经济捏续回升思好仍然要濒临诸多贫困和挑战。”艾德金融以为。
国信证券商量指出，港股在本年上半年触底反弹原因是多方面的。一是指出估值实足低，在环球比拟中有权臣的上风；二是港股通中位数估值低，这标明中小市值标的下降幅度也很有限；三是恒生科技的前瞻功绩创了新高，对港股的功绩酿成了撑捏；四是有更多的行业在上半年功绩收尾了上修。研究到当今 PPI 转正尚需时间，臆度港股省略率沿着底部迟缓举高的旅途去成立。并测算在本轮推广期按捺时，恒生指数将回到20500-21500点区间。
异日什么布局？
多家机构也给出了关于异日策略的预判。
颜招骏以为，下半年策略上坚捏几个主张。领先，在宏不雅预期偏弱、AH 高溢价以及央国企自然政策上风的布景下，高股息的动力、电讯、公用行状央国企攻守兼备；第二，部分盈利预期企稳、捏续加大回购、擢升股东答复的优质互联网巨头；第三，受惠环球制造业周期朝上、AI 意见催化需求、国内产业政策支捏等多重逻辑下的半导体、破费电子；第四，受惠于工业坐褥捏续特出复苏，上游补库需求增多，有色金属、铜矿等原材料资源股值得关心；第五，财政杠杆不竭“重基建”布景下，保险性住房建设等三大工程要点神志有望带动代建、建材、工程机械等板块；第六，关心资金充足况且研发才能雄壮的改换药行业龙头。
流动性方面，他以为，好意思联储降息预期迟缓走强，本年9月有望开启“驻防性”降息，好意思元指数和10年期好意思债收益率预期小幅走弱，港股流动性压力有望局部抒缓。中国国内“财富荒”布景下，南向资金揣度捏续净流入设立港股优质高息财富，支捏港股流动性。
艾德金融以为，下半年港股财富设立主要集会于三大策略。第一，高息股，高分成。如市集全体答复率下行，加上指数酿成震憾拉锯的场合，令市集关于企业增长和外部环境的担忧加重，而高分成、高派息板块则会澄澈受益，如收入安靖，现款流安靖，股东收益高。这当中包括动力、电信以及公用行状板块。
第二，宽松周期，互联网科技股有望受益。市集关于好意思联储在 2024 年下半年开启降息周期的预期较高，跟着好意思联储货币周期的转向，互联网科技股的估值有望擢升。
第三，新兴产业，政策支捏景气度上升。艾德金融以为，当今中国依然迟缓运行产业养息，且是向高质地发展阶段养息中，部分计谋性新兴产业及异日科技范畴更易受到政策发力而具备较大的发展空间，如 AI 以及 AI 关连产业链，半导体，电子等行业。
张忆东以为，逢低设立高胜率财富（中枢财富+高股息财富）是港股关心的要点。干线一包括几个部分。优先保举互联网等 TMT 行业龙头；精选内需新趋势的受益者，关心西宾、服务业、先进制造、医药等行业的新赢家；精选出海“卷王”，关心电动器具、家电产品、互联网、破费电子、汽车等产业链优厚者；精选具备金融属性、供需紧均衡景色下的上游资源、动力范畴的“剩者为王”。
另一方面，高股息财富是永久底仓财富。张忆东以为，除了传统类债券央国企龙头之外，下半年可以进一步关心两个部分。第一，受益提价、盈利有朝上弹性，从而能够增多分成的标的，如公用行状等。第二，“预期差”成立动能较大的红利财富，精选地产产业链的优质央国企龙头，香港腹地股中的优质高股息红利财富。